24/12/2009

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SUN推介:鎮科折讓成賣點

在香港發展銀座式商廈的鎮科集團(00859),中期盈利大增3.9倍,惟扣除期內投資物業公平值變動因素後,實際虧損2,455.7萬元,股價卻照升如儀。

○五年,鎮科由專營金飾零售的吳鎮科入主,○六年正式改用現有名稱。○七年分別以2.44億元及1.75億元購入銅鑼灣渣甸街物業(渣甸中心)及銅鑼灣駱克道一幅地皮,兩單交易同是以發行新股及換股債來支付。地皮後來發展成一幢24層高銀座式商廈。兩座商廈今年上半年便為集團帶來共1,471.4萬元租金收入,佔總收入比重高達八成。

多次收購加重負債

鎮科在○八年二月首次進軍內地,購入一間持有上海靜安區土地部分權益的公司,涉資3.21億元。該地預期在二○一三年發展成為一幢有19層高的綜合購物大樓。經過幾次大動作的收購,鎮科的負債比率不斷提高,截至今年九月底止達到64.1%,而公司目前主力靠兩幢銀座商廈的租金,要應付本身的利息支出及新項目發展所需,短期流動性不見得十分充裕。

綜合而言,此股暫欠短線動力,但公司目前市值不到2.9億元,資產淨值卻達7億元,折讓高至近六成,成為一大賣點。另一方面,展望明年本港租金料會再升,鎮科駱克道的商廈租用率有望提高,亦有助下半年度的收入。

米米