美元一反彈，股市立即無晒精神，就算A股五日來首現升市，港股一樣無動於衷。無它嘅，過去大半年港股同美元走勢背馳，今日美匯指數由谷低反彈超過5巴仙，去到77.9，不單止是九個月以來首次升穿50日平均線，在聯儲局加息的預期底下，依家市場睇緊美匯指數有機會反彈到200日平均線，中期阻力區現時在80.65，假如亂估成真，即短期港股恐怕難有運行。

通脹復燃利加工股

中央4萬億銀彈推動股樓兩旺下，十一月份祖國CPI經已由負變正，值得留意的是，上月居民消費物價只升0.6%，食品價格卻升達3.2%，在糧油食品價格帶動下，內地通脹有復燃迹象。這令筆者聯想到，大環境對採購原材料作提煉加工的企業最有利，中糧（00606）以買入大豆及油籽加工成豆油，賺取中間的加工費用，平均單位售價上升，只要毛利維持，最終盈利也會水漲船高。

尋日中糧股價逆市做好，源於集團宣布向股東以1.36億元人民幣收購江陰倉儲及裝卸業務的消息刺激，但以收購規模，對前景的幫助應是心理多於實際。展望未來，大行預測中糧○九年上半年毛利應已見底，下半年業績可以睇高一線。

計劃開拓下游業務

過往市場視中糧為工業股多於一隻內需股，主要是油籽加工業務本身屬周期性行業，盈利比較反覆，可是中糧上市不單止有擴產計劃（管理層預期增幅達五成），並準備由純上游加工業務，轉為兼及更高毛利的下游生意，包括以本身產品兼營品牌經營及分銷的宏圖大計。

美麗的故事，可解釋點解近期二三線跌到一仆一碌，中糧卻可以逆市企硬。上次推介後，三個多月時間內，股價累積升幅四成一，不過以十四倍預期市盈率計，仲係比唔少二十至二十五倍的內需品牌股有折讓，如果股價能夠跟隨市況稍為調整，最理想是去到9至9.2元，中長線值博率會更高。