21/12/2009

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追星族:達成估值低折讓大

達成集團(00126)中期盈利大增二十一倍,扣除聯營公司華南城(01668)上市所錄得的收益後,盈利仍按年增長2.6倍,就算下半年無錢賺,市盈率仍只得三倍多,現價較其資產淨值折讓五成,估值偏低。

經營酒店、物業及飲食業務的達成,因各業務的規模不大,派息不高,一直受市場忽略。但早年投資的華南城終在今年上市,為其帶來的豐厚利潤,股份立時升價。計入上市後的攤薄因素,達成持有華南城14.8%權益,以後者上周五收市價計算,持有的價值便高達11.9億元,幾近達成本身市值16億元的74%,此項投資可謂是連本帶利翻了好多番。

華南城取得成功後,達成又與多家內地企業合作,希望再下一城。其他業務如酒店、食品等上半年錄得32%增長,表現合格,現價較資產淨值折讓五成,極具吸引力,1元邊不妨小注怡情。

達成集團(00126) 目標價:1.40元 止蝕價:0.95元

姚午齊