不過除了那天，其股價之後便一直下跌，上周五更跌回了公布業績前的水平。我從一些股市論壇中得知，不少投資者因為看中它這次業績好加上估值又低而買入了此股，現在當然在喊救命。

中東業務不易為

承達國際專門提供大型住宅及酒店項目的專業、高檔及節省成本的室內裝潢工程承建服務，是本港唯一掛牌上市的綜合室內裝潢工程承建商。承達現在業務主要依靠香港及澳門市場，來自內地的營業額每年只有幾千萬元。二○○九年香港地區業務佔去整體業務的六成，有鑑於本港及澳門市場規模小，加上地區發展已經相當成熟，這兩個地區的發展空間已非常有限。

因此承達這次上市主要的賣點是中東市場，以打進中東建築市場來吸引投資者投資。不過，直到目前為止，集團於中東的活動只限於較早前在中東卡塔爾成立了一家合營公司。從○八及○九年營業額分布中看到承達根本還沒有營業額是來自中東的，集團只是表示於中東取得了銷售材料合約5,400萬元。不過，這一單生意尚未完成，即使完成，也只是佔○九年三月底的營業額約3.7%，故中東業務還是處於非常初步的階段。

作為一家承建商，我認為要在行業裏生存，最講求的便是跟發展商的關係，如果你跟某大發展商非常熟絡，就根本不愁沒有生意。我想要在中東搞好這種關係，一點也不容易，起碼不是短時間內可以做到。

這次集團的中期業績較上市時預期略高，原因是本港及澳門的項目工程效率高於預期，因此加快了工程入帳速度。我認為，這類行業的盈利入帳時間是非常波動的，一個項目是否完成，根本沒有甚麼標準可言，故盈利亦難言穩定。

（作者為註冊持牌人士）

（作者沒持有上述股票）