○九年，中國經歷史無前例的信貸膨脹，首十個月銀行新增貸款多達9.7萬億元人民幣，幾乎係去年嘅2.5倍，但工業生產及出口幾乎臨近年尾才有起色，出口頭三季同比跌幅介乎兩至三成。

俗語有云「生意淡薄不如賭博」，企業及民眾借下大筆錢，唔少在股市樓市興風作浪，而且獲利極豐，即使中央立即叫停信貸，亦難抵擋民間累積的巨大滾存盈餘再投入，基於擔心加速熱錢湧入，故人民幣大幅加息的空間有限，只不過單係透過行政手段，要短時間驅散全速形成的投機泡沫，恐怕並唔容易。

家電下鄉帶動需求

八月份筆者曾經推介過的峻凌國際（01997），現價比當時股價2.5元升四成三，即使唔及同期炒到癲晒的家電股，但以工業股而言都算標青。

峻凌主要從事TFT LCD面板屏幕的貼裝服務（SMT）及解決方案，由於技術比較專門，客戶全部係全球知名液晶顯示屏生產商，峻凌本身屬業內龍頭，競爭對手唔多。

況且，峻凌營收基本上同LCD電視及顯示屏市場需求掛鈎，LCD近年價格下跌，令普及度大躍進，加上家電下鄉政策令LCD電視需求大增，如果按季度看，金融海嘯後峻凌業務復甦速度驚人，今年首三季銷售額分別為9,125萬、1.89億及2.43億（美元．下同），純利更三級跳，由445萬、1,459萬去到第三季的1,775萬元，三季合計則為3,679萬元，已超越○八全年的3,677萬元，如無意外連同第四季，應可改寫○七年峻凌成立以來的4,035萬元盈利的歷史記錄。

保守估計，峻凌全年賺4,400萬元或者每股4.4美仙，市盈率10.5倍，估值較台灣LCD產業的平均估值十五倍有段距離，這冷門的龍頭股，相信升勢未完。