回顧過去十年的十二月，港股表現確是做好居多，有七年是上升，全月升幅由0.6至10.3%不等，只有○二、○五和○七年3次下跌，跌幅由0.4至7.4%不等，但十二月恒指的升跌對翌年港股表現啟示作用不大，如○二年十二月恒指跌7.4%，翌年卻升近35%。

有分析認為，隨着全球經濟逐步復甦，投資氣氛進一步改善，明年中港股市有機會再升兩成。但早前大量熱錢湧入，刺激港股一度重上二萬三水平，大市高位回吐壓力不輕，加上杜拜危機是否已完全平息仍有待觀察，都促使港股作出合理的回吐。

早前環球股市受杜拜債務危機又一次大跌，大家都擔心會引發金融海嘯第二波，加上環球股市大多已回升到海嘯後新高，不少投資者先行沽貨鎖定利潤。

杜拜事件扯高債息

金融海嘯改變投資市場的生態環境，與東歐匈牙利等地一樣，杜拜近年過度投資，負債水平偏高，出現信貸風險並不出奇，債券市場對此亦早有心理準備。杜拜事件後，股市、匯市外，債市也有「反應」，財政實力較弱的新興市場國家主權債券利率急升30個點子以上，這些國家日後的借貸成本將大增，可能影響復甦進度。

其實去年冰島危機爆發後，已有報告認為，冰島破產是因政府負債龐大，並警告那些高負債的中小型經濟體，將是下一個爆煲熱點。杜拜的外債處於極高水平，出事是遲早問題，每一次金融危機並非沒有任何先兆，只看有否重視。