05/12/2009

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杜拜不會成另一冰島

杜拜世界事件,為本來已經恢復信心的市場帶來衝擊,全球股市一度急挫。不過,由於事件影響僅止於單一國家,投資者信心很快便從跌市中恢復過來。

受事件影響,標準普爾與穆迪大幅下調杜拜兩家國營企業的評級,亦將四家銀行放入負面觀察名單,而該國的信用違約交換(CDS)成本亦急劇上升,讓杜拜一下子頓成為全球風險性最高的國家之一。不過,投資者可留意,當地預計達800億美元的債務,在全球債市的所佔比例相對較小。另外,同屬伊斯蘭邦國的阿布扎比、阿拉伯等都是資金充裕之國,伸出援手絕非難事,故杜拜財困事件可說暫時鬆一口氣。

本地基金未受波及

杜拜債務危機將使短期股債市走勢反覆,幸好近期各國公布的經濟數據均偏向正面,企業獲利情況均優於預期,顯示全球氣氛正逐漸好轉,而各國政府將繼續維持市場流動性。我們相信,杜拜事件不至於演變成冰島或雷曼兄弟危機,但此次風波難免影響外界對投資當地的信心,資金更可能轉投其他的新興市場。

目前本地投資中東的基金,大部分都沒有涉及投資杜拜世界,只有小部分是有涉及有關投資,如施羅德的新興市場債券及Value Partners的高息股票基金,兩者雖直接持有杜拜世界,但投資比率分別只佔基金管理之資產(AUM)的0.14%及0.5%,比例不重,相信不會有很大影響。

國際金融財務策劃師學會委員 鄺紫珊