去年發生「毒奶」事件，整個乳業受嚴重打擊，蒙牛亦不例外，致去年度虧損9.49億元人民幣。但公司已採取行動，加強管理及提升生產質素，業務復甦進度良好，早前並獲中糧集團入股成為單一最大股東。滙證認為，隨着政府採取多項改革措施整頓乳業，下游生產商如蒙牛可全面受惠。估計未來數年，內地乳業會保持10至12%增速發展。由於蒙牛約有八成的原奶是來自農場，隨着行業推行改革，生產設施接近奶源的蒙牛，處於較有利的位置。受惠原奶價格穩定，預計今年公司的毛利看漲，展望明年奶價升幅溫和，憑着產品組合持續改善，分銷網絡體現規模效益，整體經營毛利將維持穩定。

蒙牛現價一○年度預測市盈率約二十六倍，較內地同業平均的三十六倍存折讓，亦低於該股的歷史平均市盈率二十七倍，但相對於同業，蒙牛的回報及財務狀況均較具優勢，值得予以重估，估值亦可較同業享有溢價，故目標價為32.5元，相等於一○年度預測市盈率三十倍。