本文重點
上周內地及香港天氣急劇轉冷，寒冷天氣令人想起禦寒衣物及取暖用品，除了在商場看見一眾禦寒用品掀起搶購潮外，在投資市場上，羽絨生產商波司登（03998）及煤炭股於上周初見資金追捧，眾多相關股份亦曾創下年內新高。筆者有見及此，亦着眼留意每逢冬季往往呈強勢的波司登，發現其集團除了具備季節性效應外，還不乏基本因素支持。
擁龐大現金流
波司登旗下羽絨服品牌在中國市場佔有率達40%，惟由於羽絨服飾提升幅度不大，集團亦於年前開始計劃引入非羽絨服裝業務。集團營運模式改革本年中曾斥資6.5億元人民幣收購一家男裝公司，及後分別斥約8,800萬元及2億元人民幣收購內地品牌「嬌點女裝」及開拓男裝分銷網絡。由於集團擁有龐大現金流，足以支付新收購業務，本年九月其集團亦獲IDG基金入股。
以上周五收報1.6元計算，其明年預計市盈率為十四倍，與同業有10至20%折讓，建議投資者於1.5至1.55元區域買入，上望1.85元，1.35元止蝕。