由於港元持續觸及強方兌換保證，金管局連日來多番注資，繼前日向銀行體系注入96.88億元後，昨日在亞洲時段再三度注入共166.63億元，令下周二的銀行體系結餘增至3,063.78億元。金管局發言人稱，今年截至昨日，該局共注資4,164.85億元，而已增發及將會增發的外匯基金票據合共3,117億元。

炒新股及人民幣升值

金管局提交立法會的文件指出，市場訊息顯示，自次季以來流入香港的資金，很大部分涉及港元資產的投資，主要受香港及內地經濟數據改善所支持。隨着中國經濟增長回升，及人民幣升值預期重現，對港元資產的投資需求有很大機會維持強勁。然而，港元遠期匯率維持穩定，一年期遠期美電折讓約200點子，顯示市場炒賣港元的活動不多。

恒生（00011）財資市場主管黃偉鴻稱，資金大量湧入，主要受新股招股及市場憧憬人民幣升值影響，由於一年期遠期美電折讓僅稍擴闊，而兩及三年期遠期美電交投疏落，反映資金流入非炒賣港元。

金管局指，大量資金流入可助長資產價格及通脹上升，以致影響經濟穩定，惟在貨幣發行局制度下，金管局運用貨幣工具遏抑通脹空間有限，但可透過審慎監管措施來增加市場抵禦資產價格升跌能力。

對於銀行結餘愈趨龐大，有財資界人士認為金管局必要時可考慮實施負利率。香港城市大學經濟及金融學系副教授李鉅威擔心，本港將因熱錢湧入而形成泡沫經濟，港人隨時被資產爆破拖累。

一旦退市 泡沫即爆

經濟學家關焯照坦言，聯匯令港府處於被動的角色，面對外圍資金湧入，金管局僅能增發外匯基金票據吸納過剩的結餘。他料未來兩至三季熱錢仍會源源不絕，勢將本地資產價格推高至泡沫水平，成為本港經濟的「計時炸彈」。一旦美國加息，或決定退市，資金流向出現逆轉，本地樓股兩市或隨即「爆煲」，估計屆時跌幅既快且深。

金管局指難以預測資金流走的時間和數額，只盼貨幣狀況最好能有序地調節。若情況適合，金管局或會在兌換範圍內進行操作，以免資金流走對匯率及利率造成過度的波動。該局再次呼籲銀行和借款人應注意資金流向逆轉時，利率波動會加劇，銀行並應特別注意利率上升對資產價格和借款人還款能力的影響。