這位被稱為「中國老朋友」的投資銀行家，提出的觀點其實並不新鮮，不斷舊調重彈，真是「苦口婆心」，大概是愛之深、恨之切吧！羅奇最近推出他的新書《The Next Asia》時曾說過，對中國應付危機的策略感到失望，只墨守着過時的政策和經濟增長戰略，想當然地以為全球需求會回復至危機爆發前的水平。他認為真正考驗在明年，屆時便會明白由美國消費者引領中國的外部需求，是不切實際的。

內地經濟在金融海嘯後強勁反彈，全靠大力放水刺激投資。中央在今年已投入數千億元人民幣，並且要求銀行史無前例地發放巨額貸款，頭十個月新增貸款超過八萬億元人民幣，用以支持數以萬計的新投資項目。今年首三季百分之七點七的經濟增長中，投資貢獻率達百分之九十五，因此，如果明年中央的撥款及新增貸款不及今年，經濟增長放緩是必然的，要繼續「保八」，的確有很大機會需要另一輪刺激投資的措施。

不過，就算再大力放水，經濟增長還是難以看好，因為靠投資帶動增長，根本是自掘陷阱，是一條絕路。此話何解？在任何一條產業鏈中，離不開生產與消費，前者是起點，後者是終點。在大量新投資推動下，生產大量增加，帶動增長立竿見影。可是，如果最終的消費需求沒有增加，新增產能無法消化，變成一盤爛帳，經濟增長便化灰。

內地官員自然明白「有投資、無消費」等於白做，也明白內地消費者不可能消化救市帶來的新增產能，只好沿用慣常策略，寄望出口復甦，把過剩的產能輸往海外，便可以維持經濟快速增長。內地近期頻頻反擊歐美的貿易保護措施，又擺出強硬姿態回應國際逼人民幣升值，在在顯示保護外貿出口的用心，這個如意算盤能否打響？看來絕不樂觀。

很明顯，依靠刺激投資帶動增長，很快走到盡頭，既然外部需求難寄望，惟有靠自己，如果再推出另一輪刺激經濟措施，不能再走舊路，應該集中火力擴大內部需求。內地很多專家學者早已指出，減少政府壟斷，鼓勵私人投資，加強社會保障，是刺激民間需求的不二法門。歐美不斷呼籲中國減少依賴出口，刺激內部消費，究竟是逼迫中國的藉口，抑或也是中國保增長的出路呢？一念之差，後果便有天壤之別。