回報22%領先工行中行

建行於期內股東淨利潤有861.19億元（人民幣．下同），按年增長18.56%，按季表現更令人鼓舞，第一至三季的盈利分別為262.56億元、295.5億元以及303.13億元，每股基本及攤薄盈利均為0.37元，每股淨資產為2.3元，資本充足率和核心資本充足率分別為12.11%和9.57%，資本比率仍處於超出監管要求的安全水平。首三季的年化平均股東權益回報率為22.78%，領先其餘兩家國有銀行工行（01398）和中行（03988）。

期內資產負債表規模繼續快速增長，總資產較去年底增長23.8%至93,539.72億元， 總負債較去年底增長24.39%至88,169.47億元，客戶貸款較去年底增長23.88%至45,632.08億元，客戶存款較去年底增長22.2%至77,914.45億元，貸存比只有58.57%，顯示較強的流動性。期內生息資產雖然比去年底增長23.68%至92,266.27億元，但淨利息收入卻按年下跌7.49%至1,555.8億元，第一至三季的淨利息收入分別為508.7億元、515.98億元以及531.12億元，按季表現已經有改善。首三季的淨息差（NIM）為2.41%，同樣領先其餘兩家國有銀行。

明年市盈率料10倍

建行於期內信貸質素強健，不良貸款餘額為736.82億元，較去年底減少102億元，不良貸款率為1.57%，較去年底下降0.64個百分點，表現是三家國有銀行中最佳的。

預期第四季建行的信用成本保持平穩，淨息差將見底回升，內地企業對財務顧問與諮詢業務需求殷切，銀行卡業務以及基金銷售業務均能為非利息收入提供增長空間，預期明年每股盈利為0.57元，每股派息0.285元，每股帳面值為2.61元，即預期市盈率為10.2倍，預期息率4.89%，預期市帳率2.23倍，估值吸引。