新興市場基金組別再次取得驕人成績，土耳其股票基金領先同儕，第三季錄得34%升幅；俄羅斯股票基金回報亦不俗，平均賺31.6%；波蘭股票基金升幅亦達31%，較上季升幅幾乎以倍增長，在所有基金組別中排名第三。

基金第三季回報突出

亞太區方面，各地的股票基金表現並不一致，澳洲及新西蘭股票基金組別表現相當強勁，在第三季為投資者帶來34.1%回報。不過，日本股票基金的表現則令人失望，日本中小型股票基金及大型股票基金分別只錄得8.9%及6.2%回報，拖累亞太區股票基金僅錄得平均13.8%回報，在區內表現相對較弱。由於投資者憂慮中國收緊銀行信貸，為中國股市帶來負面影響，中國股票基金升幅相對較低，只有6.7%，亞太區（不包括日本）股票基金平均升19.3%。

美國股票基金的表現尚算不錯，小型企業表現相對較好，美國小型股票基金第三季升17.9%。大型企業方面，美國大型價值型股票基金跑贏均衡型及增長型股票基金組別，取得16.8%回報。美國大型價值型股票基金平均持有約18.3%金融服務業股票，價值型基金表現相對優秀，亦顯示了○九年第三季金融股的強勢。

展望第四季及一○年，筆者持續看好新興市場表現，其中特別是以下幾個新興市場國家：

拉丁美洲：巴西經濟體在金融海嘯中表現強勁，歷史新低的利率水平與強勁的商品表現，皆推升了巴西股市上揚。另外，原材料需求不斷上升，亦吸引國際資金持續流入巴西市場。

新興歐洲：由於俄羅斯央行在九月底再次宣布減息，推升了佔俄羅斯股市較大比重的金融股表現，使股市在十月份表現不錯。

新興亞洲：相對看好中國股市，雖然中國股市在第三季表現未如理想，主要是投資者憂慮中國政府收緊銀行貸款，以及大小非解禁對市場的短暫影響。筆者認為現時中國製造業景氣穩定上升，加上內需消費強勁，各大型基礎建設也紛紛上馬，今年GDP能保持8%增長的機會極高，中國股市長線走勢看好。

灝天資產管理董事 楊偉基