假後港股又再高開低收，恒指全日波幅達727點，市場觀望美國經濟數據，唔做唔錯。由於昨日大市再現大陰燭，部分投資者選擇減倉，亦可予理解，故見大市成交增至688億元。

昨日牛熊證成交佔大市總成交比例為11.2%，較周二的9.9%增加1.3個百分點。周二恒牛證錄得4,064萬元淨流入，而恒熊證亦錄得1,901萬元淨流入，反映好淡雙方取態愈來愈分明；最多資金流入的恒牛證為64281，錄得101.7萬元淨流入，而最多資金流入的恒熊證則為64456，錄得371萬元淨流入。

防大戶先殺牛再殺熊

假前恒牛證淨流入資金明顯增加，可惜假後市況令人失望，若短期大市仍未能向上突破，相信會有更多資金轉投熊證懷抱。粗略估計，目前收回價介乎17,000至18,000點的恒牛證數目約有七十隻，不排除本月大戶會否先殺牛再殺熊。

港股向上動力明顯減弱，加上連續兩日高開低收，淡友信心增強。博短期市況繼續調整，可實港交所（00388）熊證。現時較多街貨量的，有比聯63922，街貨量63球，收回價136.88元；其次為瑞銀64725，街貨量30.6球，收回價128.88元；人氣較多的，還有瑞銀63978，收回價133.88元，街貨21.2球。但照計落，港交瑞銀熊證64725係最值博，雖然正股價（昨日收報120.6元）距收回價僅6.8%，溢價2.4%，但提供6.2倍槓桿，兌換比率1兌100，屬高風險高回報之選。若本月中前，正股再次下試114元承接，此證潛在升幅達30%。

如果怕熊證會被收回，可考慮貼價輪港交法巴Put輪17185，今年十二月到期，行使價120元，不過溢價略高，達15.7%，實際槓桿2.8倍。