本文重點
法巴研究報告指出，世茂房地產（00813）完成對上海世茂的重組，令後者正式成為公司的附屬後，將令世房的每股資產淨值提升，加上今年首五個月物業銷售成績理想，財務狀況獲得改善，該行給予股份買入的評級不變，目標價由原先的17.4元，上調至18.65元。
上海世茂股價近日一直做好，較五十二周低位反彈逾兩倍。報告指，世房每股資產淨值估計可因此提高0.5元人民幣。此外，上海世茂本身是在內地A股市場上市的公司，成為世房的附屬後，令世房成為本港上市的內房股中，少數擁有A股上市的融資工具，融資渠道更為擴闊。
此外，近月來世房的物業銷售錄得強勁增長，截至五月為止，今年共取得銷售額100億元人民幣，大幅高過○八年上半年的44億元人民幣。
補充土儲佔得先機
財務狀況進一步改善下，世房近日積極購入土地，補充土儲，單是頭幾個月便以低價購入了三幅土地，分別位於廈門、青島及南京。報告認為，世房在內地地價攀高之前，把握了購地的時機，取得了優勢。
報告預期世房○九及一○年的收入為145.48億元人民幣及192.26億元人民幣，同期盈利則是32.49億元人民幣及31.03億元人民幣，分別按年勁增2.8倍及輕微倒退4.5%。
法巴指世房股價約較其資產淨值折讓29%，高於行業的平均值，相信在系內重組完成後，有關公司管治的疑慮將漸漸消除。