福記食品（01175）雖一直交出有增長的成績表，惟盈利增長幅度一直收窄。股份往績市盈率只有七倍，較可比擬的同類股份如大家樂（00341）市盈率高至十九倍，估值明顯折讓。當然，兩者雖同是經營食品業務，核心經營以至財務狀況都各有不同。
福記為人憂慮的是公司負債高，發行的10億元及15億元零息可換股債，又分別在今年十一月及明年十月到期，對現公司確造成了一定資金壓力。但該債券的實際年利率達6.116厘及5.392厘，筆者認為現時更低息的環境下，只要福記經營沒有惡化，有發行新一批更低息債券的機會，年度化的利息支出更可減少。
福記去年的經營現金流入有5.5億元人民幣，不排除發債再融資的機會。而今年以來多間高負債公司成功進行再融資或減債後，股價都明顯彈升，福記在6元樓上支持位不俗，目標8元。
福記食品（01175） 目標價：8.0元 止蝕價：5.9元