美國幾項重要經濟數據表現麻麻，四月工廠定單、五月份非製造業指數雙雙差過預期，華爾街三大指數偏軟，但跌幅仲係相當溫和，道指跌65點，報8,675點。近期環球股市不跌，說穿了其實又係錢作怪，自聯儲局三月揚言會出量化寬鬆絕招，動用3,000億美元買入美債後，十年美債息一度急跌至2.4厘，但執筆時已重返3.55厘，反彈幅度超過1厘。長債息反映着長期利率及通脹趨勢，刻下訊號已明顯不過，但從聯邦基金利率期貨顯示，年底美國短息仲有七成三機會維持喺0.25厘樓下，意味着貨幣政策極可能繼續維持寬鬆一段時間，可見美國政府為了刺激經濟，即使冒上通脹升溫、美匯貶值的風險亦都在所不計。

股仔炒風猶勝○七年

熱錢未有流出迹象，港元拆息依然低企，美電強勢持續，本地炒家變得更有恃無恐，二三線炒風愈來愈厲害，筆者得知唔少喺○七、○八年被綁的基金，都趁今次暴動市成功脫身，史提芬覺得今次的二三線股炒風，得比○七年底嗰次還要厲害。

正因如此，搵基本因素唔錯且落後的股票，變得愈來愈困難。近半年內地3G電訊設備股炒到火紅火綠，唯獨晨訊（02000）大落後，年初至今升48%，遠遠落後於京信通信（02342）的191%，中興（00763）的89%及中國無線（02369）77%升幅。

晨訊三大業務，分別為移動手機解決方案、液晶顯示模塊，無線通訊模塊及數據機設計等，本身技術覆蓋一系列TD-SCDMA、WCDMA/HSDPA及CDMA 3G產品，中移（00941）是其主要客戶之一。內地3G發牌押後，導致○七、○八年業績倒退，是晨訊被看扁的主因之一，回顧去年底淨持現金6.2億元，相當市值14.8億元的四成二，估值也是眾多電訊股中最平，近期炒落後，走勢呈一浪高於一浪，值得留意。