美國消費者的信心從何而來呢？嚴格來說是炒回來的。消費信心指數的變化，基本上與股市走勢同步。自今年三月美股見底回升之後，消費信心亦逐步改善，股市升得愈勁，信心便愈見高漲。原因不難理解，大家經常說股市走在實體經濟表現之前，既然股市向好，經濟自然不會差到哪裏去。當投資者感受到這股信心，自然更加積極入市，兩者相輔相成，形成所謂的「正向反饋」。不過，如果信心真是炒回來，又會否是一座建築在浮沙上的堡壘呢？
無論信心的基礎是虛是實，對經濟始終是有好處的。當股價大幅回升，企業便可以較容易在資本市場集資，用作營運資金也好，用來增加資本也好，不用受制於銀行信貸是緊是鬆，成功突破信貸緊縮這道窒礙經濟復甦的瓶頸。另一方面，資產價格收復金融海嘯以來的失地，對企業或個人的資產負債表非常重要。當資不抵債的情況得到改善，以及負債比率得以降低，去槓桿化的緊迫性便會大減，毋須急於賣資產套現，短期而言，對經濟肯定是利多於弊，至少給大家一個喘息機會。
不過，信心高漲亦會帶來一些負面影響。投資者迴避風險的意識沒有之前那麼強烈，開始捨棄傳統的避險資產，美國長債孳息正在拾級而上，美元匯價指數則從高位回落約一成；相對而言，風險較高的資產再度受追捧，例如油價從低位回升近一倍，商品貨幣再展升浪，更為矚目的則是面臨降級危機的英鎊走勢凌厲，這些反而不利經濟復甦。道理很簡單，當美債孳息回升，按揭、消費及其他貸款的息率都會跟着上升，聯儲局降低利率的努力便會大打折扣；而深陷衰退的英國，相信也不願英鎊過強。
由此可見，信心只是反映心理預期，單有信心絕不足夠，還要付諸行動，願望才有機會成真。換言之，消費者在看好前景之餘，必須實實在在增加消費，企業的收入才有望增加；當看到市場需求真的有改善，企業才會願意增加投資和招聘更多人手，這樣才能為經濟營造良性循環。因此，各地政府必須趁着消費信心回升，以及投資市場氣氛改善，及時推出相應的刺激經濟措施，鼓勵消費及促進投資，否則，機會將會一瞬即逝。
可惜，香港的情況最為被動，單看本地的經濟表現，似乎難以令人信心大振，一切皆受制於外圍經濟表現，即是一邊要看美國，另一邊要看內地，難怪投資者經常說，港股早上跟隨美股，下午則跟隨A股。歸根究柢，香港經濟的希望，是建基於別人的希望之上，所以，大家更加要注意他們是否真的有實際行動，把消費信心轉為經濟增長的動力，不能只看資產價格表現，便輕易對信心的虛實下判斷。