雖然高盛及里昂兩大淡友早前「轉軚」看好樓市，但瑞信卻堅持己見唱淡樓市，認為近期的「小陽春」已經完結，於資金有機會隨時流走下，住宅樓價料由現水平下跌15%，扭轉年初至今累升10%之勢，拉勻今年全年樓價跌幅會由原來預測跌20%，收窄至跌5%。至於地產發展股及收租股已由去年十月低位，分別累升83%及70%，已反映樓價升逾30%，因此該行將整個地產股的評級降至減持。
不過，消息未有對地產股構成太大打擊，地產分類指數昨日勁升2.1%或448點，表現跑贏恒指。新世界發展（00017）勁升6.87%，為最大升幅藍籌股，九倉（00004）亦漲6.24%，信置（00083）及恒地（00012）分別升4.05%及3.49%。其餘藍籌地產股升幅則介乎1.59至2.8%不等。
經濟續差 失業率升
瑞信指出，年初至今本港樓市價、量齊升，主要內地放寬新增貸款，出現過剩的游資所帶動，但隨着內地政府着力引導資金重回實體經濟，資金將隨時流走。
再者，雖然本港樓市氣氛轉好，但本港經濟增長持續向下，而失業率預期今年會升上7%的高位，都會拖低本港樓價。
信置嘉里遭降評級
該行續稱，根據可承擔供款比率及失業率7%計算，本港樓價由現水平實有30%的潛在下跌空間，但因本港住宅供應仍然緊張，加上近日強勁的資金流，故令樓價由現水平的跌幅收窄至15%。
該行將信置及嘉里建設（00683）的評級降至減持，而新地（00016）、長實（00001）及太古（00019）則由「跑贏大市」降至「中性」，惟該行仍維持港鐵（00066）、鷹君（00041）及九倉「跑贏大市」評級。該行同時上調新地及信置目標價至85.54元及7.15元。
德銀籲減持地產股
其實瑞信對樓市的觀點與德銀相接近，德銀於五月初發表報告，指本港住宅樓價再升多5%，便完成V形反彈，到年中會展開新一輪跌浪，予地產股減持評級。
至於高盛早前則修訂對本港樓價的預測，一手樓價今年的跌幅收窄至5%，明年則升5%，二手樓價未來兩年預期升5%。里昂則料○九年樓價升10%，二○一○年再升5%。「大好友」瑞銀則估計今年樓價將持平，明年則大升16%。