環球經濟雖然同步陷入衰退，模式卻因地而異，大致可分為兩類。第一類是歐美式結構性衰退，成因是資產泡沫爆破，金融體系受重創，銀行紛紛收緊信貸。銀行體系對經濟如同心臟對人體，一旦失去輸血功能，經濟活動便大受影響。所以，由金融危機引發的衰退，收縮更深、時間更長，如同九七年亞洲金融風暴後香港面對的衰退，要很多年才復原。因此，今次歐美經濟走勢極有可能是L形，即是長期低迷。
第二類衰退出現在新興市場國家或地區，當地金融體系還算健全，但歐美消費需求萎縮，導致出口這個帶動經濟增長的火車頭全面減速，情況有點像周期性衰退。不過，正因為金融體系仍能如常運作，可繼續發揮支持經濟的作用，但要維持增長，必須靠刺激內需來抵銷外部需求不足。內地及部分新興市場國家，正大灑金錢保增長，問題是要花多少錢及持續多久，仍是未知之數。目前最樂觀的判斷大概只是出現半個V形反彈，最終有可能變成W形，彈完再跌。
香港的處境最尷尬，金融業與歐美市場向來一脈相承，如果歐美的市場環境沒有根本性好轉，資產價格無力上衝，金融業不可能回復當年勇。此外，進出口貿易是香港另一根經濟支柱，首季出口卻暴挫超過兩成，是半世紀以來最差，因為內地經香港轉口到歐美的產品以及進口加工零部件大減。換言之，香港正受到兩股衰退力量的夾擊。
近日有大量熱錢湧港，恒指從三月低位反彈逾五成，但熱錢與長期投資是兩回事，難以填補信貸緊縮留下的真空。再者，來自內地的熱錢並不穩定，只要中央一聲令下嚴查資金流向，便會即時消失，類似情況過去屢見不鮮。當然，有不少意見認為，內地大力刺激內需，香港應該受惠，實際並不樂觀。擴大內需更多是自給自足，對香港依賴出口貿易毫無幫助；內銷市場對很多港商來說很陌生，外銷轉內銷，產品檔次又不同，真是談何容易。不難想像，歐美將繼續拖累香港，內地經濟就算反彈，香港亦無緣得益。
去年這個時候，美國次按風暴愈演愈烈，特區政府財金官員卻說香港經濟基調良好；今年初，很多分析員警告香港經濟將收縮半成以上，財金官員卻依然樂觀，可見他們的預測能力極差，難怪現在手足無措，說最壞時刻可能已過，更是一派胡言。香港面對的是結構性衰退，短期派糖只能治標，不能治本，必須重新部署，找回增長動力，否則，擺在面前的將是經濟L形發展，復甦遙遙無期。