環球股市連升九周，商品價格同步上揚，投資者的風險承受能力轉強，導致美元的避險功能有所下降。期間，美元匯價拾級而下，主流貨幣均不約而同地升穿200日移動平均線水平。歐元一度高見1.36以上，澳元更觸及77美仙高位。
毫無疑問，近期多國經濟數據均有明顯改善，如美國、英國及中國等地的製造業活動有回暖迹象，都改善了整體的投資氣氛。此外，美國銀行業壓力測試結果符合市場預期，不明朗因素被掃除，都成了推升股匯的重要動力。
明顯地，過去兩個月的樂觀氣氛能否維持，成了美元短期後市的關鍵所在。投資者要留意的是，隨着環球股市持續做好，估值亦逐步變得昂貴，令其吸引力有所減弱。此外，美國業績公布期及壓力測試亦已過去，暫時未必再有特別利好大市的消息傳出，筆者不排除市場會逐步消化早前的種種利好因素，令主流貨幣升勢減慢，甚至出現整固的情況。
如此情況下，澳元及紐元等高息貨幣短期內可能已經見頂。特別是澳元方面，早前澳洲儲備銀行指出，澳洲經濟仍會陷入衰退，加上中國四月份出入口數據未如理想，出口按年增長急挫22.6%，差於預期及上次數據，均有機會打擊澳元的投資情緒。技術上，澳元兌美元早前已相當接近78美仙阻力，短期內或會下試近74美仙水平。
交叉盤方面，若市場風險再度升溫，歐元表現或可較澳元更為優勝。根據過往經驗，當環球股市上升之際，歐元相對澳元傾向出現回吐，反之亦然。故此，筆者預期歐元兌美元可望上試1.85水平，下方支持則處於1.75。