樓價不會災難性調整
問：本港樓市是否已進入牛市？
答：今次樓市升浪難以持續，預料住宅價格今年中開始回落，估計今年十二月樓價按年會下跌5至10%，但已較我原先預期15至20%跌幅為細。在九七至○三年漫長跌市裏，樓價也曾出現反彈，但我必須說，即將出現的不是災難性調整，樓價不會跌至沙士時的低位。
我預期今年本港經濟負增長2至3%，失業率升至7%，物價回落，甚至有通縮壓力，這都是近年最差的數據，但未至於令樓市崩潰，因為有三個理由：港人儲蓄良好，沒有財政壓力；年內利率維持低企；今年房屋供應只是長期平均的一半，沒有美國住宅供過於求的問題，能抵受經濟不利因素。
問：你建議趁低買樓投資嗎？
答：物業投資看兩大因素：租金回報及資本價值。現時本港住宅租金回報率只有約4至5%，美國則有6至7%，澳洲及新西蘭有7至8%，而且本港樓價及租金，於未來六個月有調整壓力，你會滿足於5%回報嗎？買樓自住的決定相對容易得多，只要你還保得住份工，付得起三成首期，按揭供款低於租金便可。我個人在港的物業組合目前仍有逾8%回報，因為那些都是○三至○五年低位買入。
港股明年重拾升軌
問：港股步入牛市嗎？
答：港股今次升浪較樓市更難維持，我預期今年企業盈利下跌12至15%，但股市現水平反映企業盈利上升，現時恒指市盈率十六倍、市帳率1.6倍，這個估值應在好景時出現，而非不景氣時。我相信恒指下半年會調整20至25%，低見13,000點，今年底、明年初才重回正軌，屆時或回升至20,000點水平。
港股今次只是熊市反彈，首先，北美及歐洲投資者同樣認為熊市還未過去；其次是港股交投只是溫和回升，單日成交金額要回復到1,000億至1,200億元，才是資金真正重返市場的訊號。
問：怎樣看豬流感（H1N1甲型流感）風險？
答：我不十分擔心豬流感風險，市場至今對此也沒有大反應。每年在美國死於流感及肺炎的有逾萬人，今次各國政府及世衞迅速行動，相信不會引發環球恐慌。