熱線聽心聲 誤解盡掃清

電台或電視台的財經Phone-in（來電廣播）節目內，觀眾的提問大多數環繞個股走勢，不外乎想從主持人口中知道追、揸、沽策略。

相信大家都知道，窩輪發行人都需要設立熱線，窩輪投資者打入發行人熱線，除查詢開價情況外，有時亦會問到產品條款，偶爾亦會遇到一些熱情散戶，問完窩輪相關問題之後，還想就大市或正股前景談論一番。

投資窩輪 搞清概念

接聽和處理窩輪熱線需要不少經驗，而這些經驗除了靠每日接聽電話累積外，亦要在trading floor（交易大堂）內耳聽八方，收集各方消息，當知道同事正處理棘手個案時，必定豎起耳朵，從中學習不同處理及應對手法。

這些年接聽窩輪熱線，令我印象最深刻的，不是開價查詢，而是一些告訴你已經入市，但對窩輪存在錯誤理解的投資者。不少投資者對窩輪的基本概念存在誤解，這些概念其實並不深奧，當中亦不涉及繁複計算，可是若不明白這些概念或稍有模糊，就足以令你投資窩輪的錢輸得不明所以。

先講時間值耗損，需知道若正股停牌，相關窩輪亦會暫停交易，時間值耗損會在窩輪價格上反映。簡單來說，正股停牌，窩輪時間值耗損不會停止。

不能套用技術分析

此外，時間值每日損耗的速度和幅度並不是均等，愈近到期日，時間值耗損愈快，對窩輪價格愈不利。

還有，不要將技術分析套用到窩輪上，例如在窩輪走勢圖上，加入10日、20日線，甚至RSI等技術分析，要明白窩輪牽涉到時間值損耗因素，如正股缺乏明顯趨勢，窩輪價格長線一般是向下，再加上窩輪引伸波幅會調整，實際槓桿又會影響價格跳動的方向和幅度，所以，走勢圖對預測未來走勢沒有太大意義。

本文作者為渣打銀行(香港)有限公司之僱員及金管局註冊人士。本文為推廣目的而編製，並非獨立研究。本文不構成任何買賣結構性產品之要約、建議或招攬。結構性產品的價格可急升急跌，投資者可完全損失其投資。

【本結構性產品並無抵押品】

渣打銀行(香港)認股證銷售副董事 林燕玲