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大行報告:廣藥 受惠資產重組
花旗研究報告指,廣州藥業(00874)的資產重組及收購預案已獲董事會通過,將新增4.804億新A股以換取白雲山4.456億股份,以及向母企廣藥集團購買資產,而管理層預期今年銷售增長穩健,毛利將上升,營運開支亦有改善。該行估計,是次重組及獲母企注資,能為廣藥提升營運效率及業務擴展鋪路,故維持給予「買入」評級,目標價14元。
廣藥預先公布一二年預測數據,包括銷售額按年上升14.7%至100億元(人民幣.下同);純利升21.7%至6.7億元;以12.913億股份計,每股盈利0.52元;毛利率30.2%;銷售開支佔總銷售比為13.4%;行政開支佔總銷售比為10.7%;經營利潤率8.1%,而當中除銷售額外,均較花旗預期高。至於公司於重組後的業務增長策略,包括以先進技術改善華佗再造丸及板藍根等重點產品的製造過程、推進購併及合作、研發新藥,以及取得各分部的協同效應等。

