街貨指南：康師傅未跌夠勿沾手

主要經營方便麵及飲品業務的康師傅（00322），雖與百事組成戰略聯盟，但首季業績卻遜預期，拖累股價數日內急跌逾一成。據港交所（00388）中央結算系統持股紀錄資料顯示，在五月中旬開始，部分持倉大手減持，亦有券商唱淡其前景。筆者認為，公司股價仍未跌定，現階段未宜急於撈底。

資料顯示，於六月八日，持有康師傅股份最多的五間中介人，依次為滙豐銀行、群益證券、渣打銀行、花旗銀行及摩根士丹利，合共佔該股已發行股本95.5%。若以五月十一日及六月八日的系統持股紀錄比較，滙豐銀行減持了2,483萬股，其餘四間中介人則合共增持1,112萬股。

康師傅首季營業額按年跌5.23%至19.27億美元，純利則上升61.19%至1.98億美元，但撇除與百事合組戰略聯盟帶來的額外收益，盈利實質下跌16%。大摩發表報告指出，康師傅首季業績令人失望，主要是飲料業務收入下跌21.56%，預料短期受累於宏觀經濟疲弱及競爭升溫等因素，維持「減持」評級。

摩通則認為，受到飲料業務季節性因素影響，調低其今年盈利預測15%，目標價降至16.5元，維持「中性」評級。不過，瑞銀相信，康師傅首季盈利已見底，料第二季利潤率將出現改善，尤其是飲料業務方面，市佔率可望在未來數季持續回升。作為亞洲區內消費類股份，在股價回落時，反而可提供買入機會。

睇番股價，受首季業績遜預期拖累，在上月底連續多日現陰燭，低見17.9元始喘定。雖然上周一度回升，但在19.5元附近有阻力，上周五收報18.7元，跌1.68%，宜待企穩20日線約19.3元樓上，才作考慮。