丁Sir論市：美經濟復甦恐屬假象

本周三乃美國兩黨的所謂「超級委員會」，列印好妥協削赤方案的期限而呈上國會，即技術上，乃明天便要達成協議，而需要四十八小時付印文件！一眾專家稱這個星期三，極有可能為觸發穆迪或惠譽發出下調美國主權信貸評級警告之日。但周四乃美國人的大節目─感恩節！掃興的事情可能會留待下周。可是，今年感恩節晚餐，據報平均成本漲價13%至49.2美元一個大家庭，未知那4,600萬貧窮美國人，和逾1,000萬失業人士，可負擔得起？故此十月份CPI按年只升3.5%，與事實不符。

銀行股仍處谷底

分析環球基本面，最簡單不過莫如觀察金融板塊股份表現。莫說美國的金融機構，連同商業貸款，涉及歐洲存在風險達1.3萬億美元，整個環球銀行股價，自金融海嘯以來，壓根兒沒有好日子過。入行三十年，未嘗見過大牛市中，銀行股還會在底部爬呀爬，老是爬不起來，更遑論另一輪全球主要銀行，即將遭受信貸評級下調浪潮影響。別忘記金融機構大幅裁員之聲不絕，虧本港薪酬調查報告還稱金融業加薪幅度最高？又是與事實不符！

以往油價乃經濟的寒暑表，但自中國崛起及加入世貿後，遊戲規則已變。銅價趨勢代表中國增長勢頭，而油價則反映中美兩大經濟體系優劣。目前倫敦金屬交易所（LME），轄下認可位於美國第二大的有色金屬倉庫─新奧爾良，儲滿了銅、鉛、鋁、鋅及鋼材，存量超過第一大底特律，乃自新奧爾良成為LME認可倉庫及交割點以來，首次出現如斯情況。有色金屬需求，直接反映房地產、工業、製造業及汽車業等真實興衰形勢，遠較甚麼PMI更有啟示。美國近日經濟數據多勝預期，但在筆者分析模式內，又是與事實不符！

目前油價衝上103美元，美國經濟是否已否極泰來？非也，這全與美國原油倉存核心─庫欣，其輸油管道或可變成與墨西哥灣雙向，令庫欣近年過剩庫存可輸往墨西哥灣沿岸煉油廠及歐洲。故此，倫敦布蘭特期油下跌乃合理現象，紐約期油嘛？看看遠期價格約在92美元附近，便知道油價上升乃另一個與事實不符的假象！