慧眼睇市：追蹤A股基金大不同

上周筆者於「A股回穩利好銀行保險股」內文中道出內地市況回穩後，有投資者問及市場上有不少追蹤內地股市基金或指數如X安碩A50中國（02823）、X標智滬深300（02827）、招商局中國基金（00133）等，它們的投資價值如何？

三者與內地A股走勢有時出現不一，原因是三者追蹤內地股市的股份均不同，了解它們的投資價值時，須留意它們投資或追蹤哪類股份，並了解它們每股資產淨值與現價的差別。

招商局中國基金向來較為落後，集團主要投資內地部分上市及非上市公司，包括金融、文化傳媒、工業、能源及地產。根據集團資料顯示，集團於本年九月底時每股資產淨值約24.4元，惟其股價一直給予大折讓，原因是集團投資上市公司比重於本年六月底止佔其總資產總值約37%，可見集團投資對象大部分屬非上市公司，由於市場難給予非上市公司價值，估值上難免存在較大折讓。

A50中國可秤先

至於X安碩A50中國、X標智滬深300兩者性質相近，但投資對象不同。X安碩A50中國投資內地金融界佔其總投資組合約58%，與X標智滬深300約33%相比，比重較大，故近日市傳內地有望放寬銀根，利好內地金融業，X安碩A50中國由近日低位反彈約26%，高於X標智滬深300的21%；比較每股資產淨值，兩者現價對其每股資產淨值均呈現約5%溢價。

筆者認為，溫總表示穩定物價水平是首要任務，惟對宏觀政策需時適度微調，市場憧憬銀根略為放寬，第四季末或明年初存在下調存款準備金可能，金融行業因此受惠。在此大前提下，X安碩A50中國可作為首選對象。作者沒持有上述股票