慧眼睇市：中海11元樓下吸納

踏入十月中，不少集團公布季度業績，我們可留意集團在環球經濟及股市動盪下，其行業及集團前景有否下滑迹象，從而部署年底投資組合調動。

在調控政策的打壓下，內地房地產市道已較去年下調，國家統計局剛公布九月份70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有17個，持平的城市有29個，佔整體城市數目已逾半，數目亦較八月份有所增加。數據似顯示樓市持續降溫，惟從九月份內地CPI及PPI數據分別同比上漲6.1%及6.5%來看，現階段談房地產調控政策轉向言之過早，只能預料中央或不再進一步調控樓市及宏觀經濟。在踏入政策見底的前提下，個別內房股不乏中長線投資價值。

中國海外發展（00688）日前公布第三季營運數據，截至本年九月底止，集團首三季營業額及經營溢利按年分別增長約38.2%及46.8%，至357.9億元及167.3億元，當中單以第三季比較，集團營業額及經營溢利按同期比較分別增長約78%及70.3%，至139億元及57.9億元。期內，集團表示內地房地產項目毛利率仍維持40%以上水平。

走勢出現黃金交叉

在年頭時集團訂下全年合約銷售額目標為24億元人民幣，而截至十月十三日集團已完成合約銷售21億元人民幣（即佔全年目標87.5%），故集團對完成全年目標充滿信心。

集團業績保持平穩增長外，財務穩健亦是可取之處。截至本年九月底止，集團可動用現金約為172.4億元，淨借貸水平由本年中期業績約38.5%降至36.8%，借貸水平較同業為低。技術上，該股股價於月初跌穿10元後出現強勁反彈，加上股價日前出現10天線升穿20天線的黃金交叉，有望重拾升軌，惟內房股走勢波動，建議投資者於11元樓下吸納，中長線目標價為14元，以10元為止蝕。作者沒持有以上股票