「韓風」橫掃全球,南韓產品乘機俘虜全球不同年齡階層的消費者,當中最受歡迎的必定是化妝品。據統計,中國訪韓遊客人數去年升逾四成,逾七成開支都花在化妝品上,南韓已成為僅次於法國的中國第二大化妝品來源地。首爾綜合指數內九隻化妝品股受惠「中國遊客」概念,一度跑贏韓股大市超過百倍,即使八月環球股災後,市場依然看好韓妝股。財經組報道

得到訪韓中國遊客大掃化妝品帶挈,南韓妝品股跑贏大市。(資料圖片)

中國遊客訪韓必大掃化妝品。(資料圖片)

港人對Laneige、雪花秀、Espoir、Innisfree和Etude House相信絕不陌生,它們的母公司愛茉莉太平洋,股價去年迄今暴漲近三倍,更帶挈會長徐慶培超越三星集團老闆當過南韓首富。愛茉莉太平洋一度是南韓最貴股份,驅使集團三月初把股份一拆十,惟每股折合現時依然超過二千六百港元。

另一熱門品牌The Face Shop的母公司LG生活健康,股價去年起累漲70%。但論升幅,市值較小的南韓化妝品Coreana(高麗亞娜)更令市場咋舌,以今年較早前紀錄高位計算,曾漲幅達十幾倍,堪稱「妖股」,因食正「中國遊客」概念,還傳出併購消息,且股價偏低爆發力強。

市道漸走出新沙士陰霾

中國近期經濟放緩,加上八月環球骨牌式冧市,韓妝股由於倚重中國市場而首當其衝,惟愛茉莉太平洋、Coreana及南韓化妝品均已由八月低位大幅反彈,反映市場對韓妝股依然抱有信心。九月首兩周訪韓中國旅客按年上升4.8%,反映南韓消費市道逐漸走出「新沙士」的陰霾。

不過,韓妝股中最吸引外資還是愛茉莉太平洋,原因並非純粹是其化妝品「一哥」身份。愛茉莉太平洋九十年代初跟南韓其他財閥一樣,業務臃腫,連金融都染指,但徐慶培九七年繼承父業後,果斷剝離非化妝品業務,令定位清晰。此外,儘管是家族企業,愛茉莉太平洋的股權架構不像其他財閥般錯綜複雜,因此沒有所謂「韓國折讓」(Korea Discount),即股價因股權交錯而較海外同業低的問題。

事實上,雖然南韓出口近年受中國經濟放緩和日圓貶值雙重夾擊,愛茉莉太平洋次季銷售額在海外市場帶動下,按年增長20%;LG生活健康化妝品銷售額亦按年跳升38%。反觀三星電子、LG電子次季盈利均告倒退,「漢江奇迹」推手之一造船業更不時傳出巨額虧損。

券商紛設化妝股分析員

韓國進出口銀行數字顯示,南韓化妝品今年首七個月海外銷售按年激增73%,一反其他工業平均跌4.9%的頹勢,突破歐萊雅(L'OREAL)今年全球化妝品市場僅增3.5%的悲觀預測。該行看好男士及老人需求也穩步上揚下,南韓化妝品海外市場五至十年內由目前十四億美元,會爆升至一百億美元以上。

眼見韓妝股成投資者新寵,在韓券商紛紛增設化妝股分析員。大信資產管理舵手徐宰亨表示,摸清女人心,認識她們愈來愈強的消費力已是投資成功的關鍵。滙豐證券點名推薦愛茉莉太平洋和LG生活健康,野村證券更唱好兩者分別大漲47%及29%。

霸菱資產管理亦看好受惠「韓流」的愛茉莉太平洋,稱亞洲消費者消閒和旅遊開支不斷上升,是長遠看好亞股的理據。

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