中國股市剛創造了一個世界紀錄，上周五全國證券交易金額突破了一萬億元人民幣關口，以單日計算，歷史上前所未有，連內地官方媒體也開始擔心金融市場給炒瘋了。本欄今日要探討的問題，正是內地股市是否當真出現非理性亢奮？我的答案是：目前還不是。理由很簡單，當你仍聽到很多人擔心市場不理性時，那市場其實還理性得很。直至有一天，那些原本罵股市瘋狂的人，自己一改口風，也投入市場中去，這才是見頂時候。

近年，內地股市幾乎是全球最低迷的市場，上月「滬港通」啟動後，香港人可以直接買賣內地A股，但港人問津者少，每天都剩下不少未用的投資額度。牛市往往就在如此寂然無聲中降臨。本欄在上月二十四日的文章中寫道：「近年表現平穩的滬、港市場，都不是對方股民那杯茶……但明智的人正應該在此時逐步入市，因為在大部分人懵然不覺，甚至避之則吉的時候，往往就是最多便宜貨可供從容選擇的時候。」

上文發表前，上證指數仍是二千四百多點，到上周五，已急升至二千九百多點，短短十個交易日，升了約百分之二十。這就是「大部分人懵然不覺」時，故牛市便會猝然掩至。而我相信內地市場因過分落後，所以這只是漫長升市的起步點，還未到真正瘋狂時期。

有些熱心而好奇的讀者或許會問：「陳先生，你早前既然能這樣寫，今趟自己定是賺得很多吧？」哈哈！大家可別瞎猜，我是一股A股也沒買過。就算我真的有點「明智」，但個性十分懶惰，買A股要先辦一籮筐的開戶手續，那可千萬別搞我。或許正因為筆者不在局中，所以才能判斷得客觀一點吧。