政情：小氣候：積金局自揭基金吸血真相

也不知誰累死了誰。財爺鬍鬚曾在預算案建議注資六千元入強積金戶口，點燃以百萬計打工仔心中那團怒火。一向自我感覺良好、以為鞠躬盡瘁為一眾打工仔退休生活未雨綢繆的強積金管理局，才驚覺公眾形象如此低落不堪，成為基金經理的幫兇、吸血鬼，侵蝕打工仔的強積金供款。

被預算案一鋪打殘的積金局，近日努力展開形象修補行動，行政總監陳唐芷菁親上立法會解畫，承認沒料到注資建議觸發打工仔對強積金計劃行政費過高、回報太低的「新仇舊恨」。陳唐芷菁言下之意，暗示該局也是這場預算案革命的「受害人」，認真識卸膊。

反正積金局的經費也是來自供款，打工仔有怨氣，當然要拿打工仔的血汗錢做些事塗脂抹粉，看上去順眼一些。積金局日前在其網頁發表《強積金制度十年投資表現回顧》的啟示研究報告，計算由二○○○年十二月至二○一○年十二月強積金的投資表現，在扣除費用及收費後，平均每年回報率達百分之五點五，跑贏同期每年百分之零點七的通脹，也高於同期的港元一個月定期存款利率（每年百分之一）。

每年平均百分之五點五的回報率，從保本增值的審慎投資原則出發，回報率已算不俗，但說得上是平均回報率，不同基金組合會呈現比較性的落差。細看積金局有關研究報告表列不同基金組合的每月回報比較，單是股票基金，最大正回報率是增長百分之十五點三九，最大負回報率竟達百分之二十點六三。其次是混合資產基金，最大正回報率百分之九點一三，最大負回報率百分之十三點七二。研究報告聲言，波幅愈大，可視作風險水平較高，打工仔選擇了高風險的股票基金組合，一旦損手，供款虧損達兩成以上，只能怨自己唔好彩。

打工仔一心保本，揀選所謂保證基金或強積金保守基金，依然存在供款虧損風險，保證基金為負百分之二點二四，強積金保守基金則為負百分之零點零五。積金局的研究報告，突出平均回報百分之五點五這個數字，其實採取以大吃小的手法，僅向打工仔展示動人回報率的一面，背後隱藏多少打工仔選擇所謂低風險投資，卻蝕到出血的悲哀。

打工仔不滿基金經理收取高昂行政費，累積了對積金局的舊恨，研究報告着眼於消除打工仔的誤解，當然要為這個節骨眼着墨，下面是解畫的奇文：「股票基金的收費往往會稍高於強積金保守基金，因為基金的基金經理在分析研究方面，所花的工夫會比強積金保守基金多，所以股票基金的管理費通常會較高。而保證基金的收費通常亦較高，因為保證基金要收取保證費或儲備費用以提供保證回報。」

上述這段說明，簡而言之，就是不論在哪一種情況、打工仔選擇甚麼類別的基金組合，基金經理必定賺到盡。研究報告與其說是釋除打工仔對收費偏高的質疑，不如說是講出真相—基金經理贏晒！