喜歡往日本旅遊的人都會關心日圓匯率，近期日圓竟升至100日圓兌港幣9元以上的水平，很多人不明白為何日本經濟持續低迷，但日圓匯價仍然屢創新高。

日本的經濟學家常以「巴甫洛夫之犬」理論來說明日圓在近年不斷升值的原因。巴甫洛夫是已故俄國生物學家，曾以狗隻做實驗，證實狗隻等哺乳類動物在看見食物或在其他狀況下，不經大腦思考，嘴巴就會流出唾液。簡單點說，就是本能反應，條件反射的意思。回說日圓，全球經濟狀況嚴峻，投資者會條件反射地，不假思索的購入或借入日圓，間接推高日圓匯價。

日圓成為避險貨幣，因為日本對外負債率低。儘管日本欠下巨額國債，但國債的銷售對象主要是國內的金融機構，向海外發行的國債佔總額不足7%。

即使有天海外資金抽走，亦不會令日本無力償還債務。故此近年金融海嘯（在日本稱為「雷曼衝擊」）爆發，日圓隨之升值，近期升至兌港幣9元以上的水平，跟希臘債務危機有關。

我關心日圓走勢，因為常往當地，匯價太高會增加我的花費。幸好日本通脹率偏低，我的長輩二、三十年前去日本買一罐飲品花100日圓，我今天買一罐也不過是120日圓。我屬於反對日圓高企分子，簡稱「反日」分子。