投資氣氛偏穩，績優股有留意價值。建滔積層板（01888）去年核心盈利升11%，末期息增13%，核心產品覆銅面板需求仍強，現價市盈率8倍，息率5厘，估值吸引。技術走勢方面，在3元已有良好支持，良好業績有利營造反覆上升之勢。

建滔板一五年核心盈利12.1億元，主要受惠於毛利率改善。去年營業額按年跌4%至127.7億元，原因是產品價格有所下調；然而受惠於銅價下挫令成本跌幅大於價格，毛利率反由15%改善至17%。

覆銅面板是電子零件的基礎原料，在智能手機、通訊基站、伺服器及汽車等高端電子產品需求帶動下，高效能複合基材覆銅面板CEM及FR4出貨量提升8%，佔去年總營業額的64%，而傳統紙覆銅面板之比重則為16%，其餘主要為上游物料及其他產品之銷售，預期高效能覆銅面板是未來增長動力。

資產價值待釋放

目前，建滔板將專注提升現有廠房生產效益，亦會留意收購機會以擴大高效能覆銅面板產能。公司正研發應用於新能源汽車的電池銅箔技術，這方面發展實不容忽視。而因搬遷廠房而獲得深圳土地作重新發展，未來可釋放巨大價值。

現價市盈率8倍及市帳率0.7倍，估值吸引，建議回調至3.3元吸納，中線目標價3.8元，止蝕2.8元。