周一深滬兩市在小幅震盪後，滬綜指重上3,000點，其中券商板塊飆漲。對於第一季的A股行情，分析員多持樂觀的態度，認為市場已迎來反彈，甚至可上試之前的阻力區間，但目前市場上不確定的因素仍然較多，大家需防範內地匯率、利率和物價各方面的風險。

由於美國聯儲局暫不加息、美元疲軟、歐洲加碼寬鬆、大宗商品反彈、政策上穩增長、註冊制延緩、貨幣寬鬆以及人民幣匯率暫時穩定等因素，市場上的風險偏好短期修復，債市震盪，樓市分化，美元階段性見頂，大宗商品在波動中築底，都對A股有支持作用。

成交放大現牛氣

周一A股三大股指全線高開，金融板塊尤其強勢，券商板塊一度漲停，再現牛市的風采。大市成交量顯著放大，市場氣氛轉為活躍，幾乎所有的板塊都「飄紅」（上升），證券、保險、人工智能和網絡彩票概念等板塊的升幅較大，而白酒等板塊的升幅就較小。

有分析員表示，市場正在尋找今年A股的震盪波動區間上下限。對應利率的下行和業績增長，目前市場離周期的底部尚有一段距離。由於非市場力量的存在，目前市場的格局同○二年有相似之處，因此A股尋底的時間或會被拉長。

但在未來一到兩個月，內地股市和地產市道正發生微弱的變化，通脹問題暫時不會構成嚴重的約束，復甦增長仍然疲弱，同時聯儲局不加息，加上中國加強資本管制，匯率方面的約束也有所改善。

板塊熱點輪流轉

消息面方面，上周末頻吹暖風，人行行長周小川鼓勵更大比例的國民儲蓄投入股本融資市場，證金公司就大幅調低轉融業務的費率，均有助於增量的資金入市。而本周的博鼇亞洲論壇，加上「馬朱會」等科網股的熱點及「十三五」的行業規劃不斷出台，都有助投資者對於各題材板塊作出輪番的熱點切換。現時大市正處於近期較高的區間內，建議投資者順勢而為，但仍需提防市場上的匯率風險，以及利率和價格等方面的不和諧，都有可能會終止這一輪的反彈。

投資者亦需居安思危，A股上行和下行的超預期因素，包括要密切關注聯儲局的政策動向、中國積極財政政策中減稅部分的具體落實情況、金融協調監管的落實及非市場因素對指數的影響等。此外，還需關注一線城市的房價、內地匯率、通脹走勢及地緣政治風險等。