中國、印度、俄羅斯及巴西一度被投資界稱為「金磚四國」，由二○○○年起擔當推動全球經濟增長的角色。但好景不常，在○八年金融海嘯後，各國在經濟發展上均遇上不少問題。

中國以及印度經濟表現雖較佳，但當中存在不少社會問題。而俄羅斯及巴西過去頗為依賴出口商品，但商品價格自一四年中起顯著下跌，打擊了兩國的經濟及財政情況。

巴西經濟增長主要由私人消費及投資為貢獻來源，分別佔62.4%及20.2%。由於預期當地失業率將進一步上升至雙位數水平，故可以預期巴西消費市場表現將會相當疲弱。

市場目前估計巴西今年消費開支將按年下跌3.3%，而到一七年亦預期只會微升0.7%。即使奧運會今年八月於巴西舉行，亦未必可以刺激當地消費市場表現。

財政赤字續惡化

雖然環球經濟增長放緩，令巴西出口受到影響，但由於巴西貨幣雷亞爾持續貶值，令出口競爭力轉好，故預料當地出口今明兩年可以錄得按年3.4%及3%的增長；相反，由於當地經濟持續疲弱，故對進口貨品需求顯著下降，繼去年下跌13.3%後，預料今年將再跌5.8%。

在經濟轉差時，政府為刺激經濟，往往會提升開支。惟由於政府總債務佔GDP的比率預期升至77%，以及財赤佔GDP的比率惡化，令政府開支由去年收縮0.7%後，今年進一步收縮1.4%。不過由於貿易情況有改善，預期經常帳佔GDP的比率在未來兩年將有較明顯的改善空間。

當地反對派近日發起大型示威活動，要求總統羅塞夫下台。未來半年，當地國會及法院預料將就彈劾羅塞夫會有一番激辯。不過當地國會上下議院均由執政黨控制超過一半議席，預料需要一定數目的議員倒戈，才可能令巴西的政局變天。

除了當地政經因素外，美國聯儲局今年的加息路線，亦會對新興市場帶來一定影響，當中巴西亦難幸免。在這情況下，預料巴西貨幣雷亞爾以及當地股市經過早前的反彈後，未來可能會再遇沽壓。