投資SUN角度：內房股炒上可期

對內房股而言，今年兩大政策利好，其一是財政政策寬鬆，其二是貨幣政策穩定。兩會將今年內地GDP增長目標定在6.5至7%，財政赤字佔GDP比率為3%，M2增長目標為13%。顯見，中央積極採取措施穩增長，與市場的預期一致。此外，股市方面，深港通開通已有時間表，註冊制不會匆忙推出，這些都有利穩定市場氣氛。

上周內地公布二月份七十城市新房價格表現，環比上漲的有四十七個，而深圳繼續領先全國，同比升幅接近六成，令人關注中央會否出招打壓炒風，但兩會期間人行重申要解決房地產市場庫存積壓的問題，指按揭屬高質素資產，並鼓勵商業銀行自主決定發放房貸，官方應樂見一線城市氣氛做好帶動二線城市房地產市場，加快去庫存速度，故從政策面而言，整體形勢有利內房板塊作勢反攻。

再細看一、二月數據，今年首兩月內地商品房銷售面積和金額同比分別增長28%及43%，令人憧憬接下來的月份會是房地產市場的「金三銀四」。

自一一年起便實行限購政策的珠海市，上周便傳來取消限購的消息，令仍然實施限購政策的城市，僅剩下北京、上海、廣州及深圳四大一線城市，更有指廣州是否取消限購，最快本月底會有分曉。

揀股策略以大為先

以上消息正在顯示，數據及產業政策都傾向正面，雖然個別一線城市樓價升幅甚速，但從人行語調推斷，該不會「一竹篙打一船人」，即使設限亦只會是針對性措施，就如上周五傳來蘇州出台樓市十條，從供應、控制樓價及加強監管三方面促進樓市健康發展。至於加強監管首付貸，都是出於防範炒風多於要打壓市場，料無礙內房股表現。

資本市場氣氛亦有所改善，上周美國聯儲局維持息率不變，一般相信最快要到六月才有機會談加息。換言之，四、五月股市可以顧少瓣，乘機炒一轉的可能性不能抹殺，特別是春節因素過後，次季內地公布的經濟數據可能會有所改善，加上兩會明確了不少政策方向，資金順水推舟有一定的值博率，其中屬重磅的內房股將會成為焦點。

要揀內房股，宗旨還是「以大為先」。最近中國海外（00688）宣布收購中信股份（00267）在內地的物業組合，被視為央企資產重組的一步，意在優化資源。

若交易順利完成，相信中海在房地產行業的領導地位將得到進一步鞏固，其本身的土地儲備有4,000萬平方米，再加上是次收購逾1,000萬平方米的物業組合，令日後可供銷售的樓面大增，尤其如今一線城市樓價高企，是次交易作價合理，令公司在短時間內大增優質土儲，有助帶動每股資產淨值上升。

中海息高攻守兼備

中海去年賺333.1億元，增長22%，全年派息每股92仙，按年增加67%，股東應該飲得杯落。若然要博內房股，中海誠屬攻守兼備之佳選。

另一隻可以關注的大型內房股乃萬科企業（02202），最近公司證實與深圳地鐵洽談合作。內地傳媒報道，深圳地鐵擬以土地注資形式入股萬科成第一大股東，此舉一來可以消除被惡意收購的風險，二來深圳地鐵每年新增100公里，雙方合作變相為萬科提供大量鐵路沿線的優質物業發展優勢。

內房欲借道A股分拆業務上市的想法一直存在，只是尚欠東風。直至上月中旬，中證監發布的首發申請企業情況，三家房企名字出現在IPO排隊名單上，包括萬達商業（03699）、富力地產（02777）及金輝集團（00137），而審核狀態均為「已受理」。

總而言之，若中證監就內房IPO開綠燈，對於解決目前內房產業的困境和反映資產價值，應有正面影響，不妨多加留意相關消息，而相關股份之中，債務結構改善及積極推進回歸A股的富力地產值得注視。