繼評級機構穆迪日前下調東亞銀行（00023）存款及債務評級後，花旗昨日發表報告下調東亞的投資評級至「中性」。該行指東亞出現併購的可能性已反映在股價上，其中國業務比香港同業面對更大的規管不確定性。若併購可能性降至0%，料東亞股價可跌至21元，較昨日收市28.75元約有27%下跌空間。

東亞主席 李國寶

股東回報率較同業低

花旗指出，東亞短期內不太可能出現優於市場預期的基本因素，雖然香港流動性充裕，但貸款需求不配合，同業價格戰又持續激烈。東亞的中國風險胃納偏低，令貸款增長可能較同業更慢。

花旗亦關注東亞的成本對收入比高於同業，股東回報率卻比同業低。

倘無併購 股價料見$21

花旗認為，東亞現價已反映併購的相關因素，故將東亞的投資評級由「買入」下調至「中性」，並削東亞一七年盈利預測5%。花旗相信，持有東亞17%股權的西班牙股東CaixaBank，是主導東亞能否展開併購的關鍵，如果併購機會跌至零，東亞股價可能大跌至21元。

穆迪近日進一步預警香港銀行業的經營環境嚴峻，並預計香港政府對東亞提供支持的能力將有所下降，故下調東亞存款評級，將東亞長期/短期存款評級從A2/Prime-1下調至A3/Prime-2。長期債務評級同時下調之外，所有評級的展望亦保持負面。

事實上，東亞深受內地經濟放緩及不良貸款拖累。截至一五年底止，東亞大額貸款減值損失按年飆1.06倍至20.42億元，不良貸款比率進一步由一四年底的0.62%升至去年的1.13%，拖累去年全年純利大減17.1%至55.22億元。

對沖基金兼其第四大股東Elliott日前亦發聲明抨擊，表明憂慮東亞將在股東大會提出的決議案，指東亞董事局不斷濫用一般性授權，若決議獲通過，將令東亞董事會能夠再作高度稀釋性配股，認為這做法對東亞的獨立股東是極壞的消息。該基金又指，東亞董事局成員之間的關係錯綜複雜，無法妥當地保護獨立股東利益，認為股東不應投票支持重選董事，以免情況持續下去。