偉易達（00303）由年初至今股價升幅超過一成，大幅跑贏大市，反映市場對歐美經濟的信心在加強；另一方面，偉易達剛公布一項併購計劃，顯示管理層正尋求增長動力，加上現價估值具防守性，因此吸引趁低吸納買盤的持續關注。

偉易達的核心業務包括電子學習產品、室內無線電話等電訊產品及承包生產服務，而以地區市場計，北美洲、歐洲及亞太區等分別佔收入的50%、40%及10%。

偉易達中期收入微增3%至9.28億美元，毛利率下跌1.4個百分點至30.8%，純利受強美元及人工成本上漲等因素影響而倒退2.5%至約1億美元，惟預期下半年度業績將有改善。

過去五年，偉易達盈利都在2億美元左右，雖然嬰幼兒及學前電子學習產品仍穩佔美國最大製造商的地位，但來自平板電腦的競爭很大。而固網電訊市場在歐美均呈現萎縮，不利電訊產品業務。

併購具協同效益

然而，面對經營環境挑戰，偉易達仍積極調整策略，如大力發展商用電話系統，並發展專業音響設備等。

二月初，偉易達宣布以現金併購競爭對手Leapfrog。Leapfrog有品牌、技術及創新開發能力，而偉易達則有生產及經營網絡，兩者結合將具明顯的協同效應，而市場對這宗交易的看法正面，支持股價反覆向好。以現價計，息率6.5厘，估值合理。建議於90元吸納，中線目標102元，止蝕82元。