引伸波幅，懂得解讀的話，是一個非常好用的指標。教科書上的定義，引伸波幅是期權莊家對未來波動性的預期，引伸波幅愈高，代表他們預期大市或股價會愈波動，相反亦然。不過，也有人會叫引伸波幅做「恐慌指數」，用作量度市場的恐慌情緒。

例如，股災出現時，市場上瀰漫着恐慌情緒，引伸波幅通常會處於高位。我們可以想像，這時候，投資者對股市前景充滿擔憂，一個小小的壞消息也會被無限放大，由於大家都變成了驚弓之鳥，所以一旦出現跌勢，就容易會演化為骨牌式的跌市。所以，於引伸波幅高企的日子，大市出現急跌的可能性較高。

隨着引伸波幅回跌，也代表投資者再沒有這麼恐慌，大家會重新開始用理性去分析股市，壞消息對股市的影響也會減少，大市也會開始趨向平穩。近日，雖然港股的升勢開始減弱，但似乎大家對經濟危機的憂慮已經降溫，大市就算出現調整，預料短期內的跌幅也不會太大。

然而，根據過去一年港股的走勢，如果大市的沽壓不減，經過一輪慢跌之後，跌勢又會再度轉急。所以，如果恒指於未來再跌穿20,000點水平，又無力反彈的話，大市就有可能再次急速轉壞。