負利率！又是負利率了。這個詞語並非甚麼新詞彙，只是今年更深切地印入腦海裏，原因是連日本最終都要走負利率政策，令市場非常憂心。日本經濟差，寬鬆政策推行多年，都未能成功刺激經濟，最終決定用負利率的手段，希望可以刺激日本的借貸和經濟活動，可惜市場解讀為日本已經再無任何招數救市了，結果環球股市進一步下挫、日圓不如央行預期般被壓低之餘，反而要大升，結果似乎非日本央行預料之內。更肯定的是，市場是非常恐慌。

在繼續這個話題前，首先要解釋一下這裏所指的負利率是甚麼。這裏所指的並非指通脹率高於銀行存款利率，而是指實際的負利率，存進銀行的款項非但沒有利息收，還要倒轉頭付利息予銀行，現時日本和歐洲的負利率措施，正是這樣，但暫時真正要付息的，可能只是大戶人家，小散戶並未受影響。

可是，市場的恐慌情緒未止，之前見到有一宗趣聞，日本市民甚至擔心到要搶購保險箱，以防將來存款要付息時便轉存家中夾萬，可想而知問題的嚴重性。不過，負利率出現在歐洲，市場卻沒有太大的反應，反而是關注會否有更大的寬鬆措施。事情實在峰迴路轉，同政策不同地方，也可以有不同反應。

歐日負利率掀動盪

上星期歐洲央行宣布，再加大量寬措施，又全面下調銀行利率，新措施一出，市場感到滿意，歐元如歐央行意願，應聲下跌過百點子，美股早段亦曾上升。可是，歐央行德拉吉在之後的記者會上表明，已經無必要再進一步減息，只是一句話，市場又再感到失望，歐元反而掉頭急升，股市都要轉跌。

市場歡迎歐洲負利率，卻不喜歡日本的負利率，歐央行指無必要再減息，反而令市場擔心，日本實施負利率，同樣令市場擔心，大家的經濟都是差，當中有甚麼分別，未必很需要深入研究，作為投資者，見到市場對一個政策、央行一句說話，都可以觸動大神經急升急跌，只可以說一句，今年的投資環境非常動盪，也可能非常危險。