自踏入一六年後，避險情緒急升，資金一面倒湧往國債、黃金以及日圓等避險工具，對美國聯儲局官員暗示加息四次更投下不信任票。

但近兩星期開始，市場開始回穩，現時投資氣氛可謂處於今年以來最「樂觀」的時候。例如上月中國降準、數據繼續差，但股市債市未有將這因素無限放大，雖然大家仍舊擔心環球經濟，但開始相信危中有機。

鐵礦石價格自年初開始反彈約18%，令以出口鐵礦石為主、一直是風險胃納指標的澳元，自二月起於0.71水平慢慢回升，兌所有主要貨幣都上升並於上周升至近七個月新高。

新興市場表現也相當不錯，讀者不善忘的話，應該記得澳洲儲備銀行行長史蒂文斯一年多前當時的理想目標價。當然儲備銀行樂於見到澳元跌凸，最低曾跌至0.68的澳元屬更加理想。

若以今年低位0.68水平起計，澳元不知不覺間已累計上升一成，不過對澳洲儲備銀行來說，相信0.68至0.75水平整固已算合適水平，小心一旦澳元升勢太急，又見央行官員出口術將澳元匯率壓低。

上周已見到儲備銀行副行長Philip Lowe出來講話，出口術死撐指澳洲仍有減息空間，因工資增長及通脹仍低云云。

因此，澳元只宜趁低吸，暫不建議在0.74水平之上再追買澳元，目前支持位在0.7250及0.7340。

年內匯市整固為主

較早前美國公布的非農業新增職位遠比市場預期為好，但美元未有借助好數據向上突破，反映資金慢慢流出美元，希望追求更高回報。

雖然美元今年以來持續貶值，市場未開始反映聯儲局的貨幣政策跟其他主要國家相反的預期，中長線看美元仍可保持上升趨勢。不過，去年起美匯指數只在92至100水平整固，投資者對高追美元亦有相當戒心，始終美元一強，股、匯、債市就大幅波動。今年匯市或許處於整固行情，只能低吸不能高追。