中國經濟增長放緩，零售業面臨消費復甦緩慢、渠道競爭激烈等難題，不過體育用品行業近年卻在政策支持及行業轉型下，完成去庫存的艱鉅任務，儼然已踏上新起點。

如Adidas本月初宣布，計劃五年內在內地新增3,000家專賣店，令寶勝國際（03813）等分銷商受惠；而匹克體育（01968）、李寧（02331）及安踏（02020）等中國體育品牌，業績亦均有好轉。

海外市場佔先機

匹克去年全年錄得純利3.92億元人民幣，按年增長22.3%；營業額31億元人民幣，按年升9.36%；派末期息7港仙，計及中期息全年共派15港仙，較上財年多出25%，毛利率亦升0.7個百分點至38.6%。

值得注意的是，去年集團國際銷售額達到6.73億元人民幣，佔總營業額比例達21.6%。目前匹克的產品已經銷售到全球90多個國家和地區，是海外市場銷售佔比領先的中國體育品牌。

中國零售行業面臨消費復甦緩慢、渠道競爭激烈等難題，企業盈利的關鍵在於能否由過往以批發為主的商業模式成功轉型。匹克去年於中國的零售網點數目減少5個至5,999個，相信今年亦不會再靠大規模擴張專門店來提高盈利。加上中國仍重點支持體育行業，長遠有利於集團健康發展。

匹克股價在公布業績後抽升逾6%，突破20日線1.87元阻力，相信在業績及政策支持下，有力繼續向上，建議1.9元買入，目標上望2.1元，跌破1.8元止蝕。