面對通縮威脅及經濟前景不明朗，去年十二月被轟刺激經濟力度不足的歐洲央行，昨日議息後「去到盡」，六招齊發刺激經濟，一口氣調低基準利率、存款利率、邊際貸款利率，當中基準利率由0.05厘破天荒削至零，同時擴大量寬（QE）與購買資產種類，並且推出新一輪共四次的定向長期再融資操作（TLTRO）。

歐央行行長德拉吉（中）出席議息後記者會，承諾維持低息一段長時間。（美聯社圖片）

歐元近年不斷下跌

部分實施負利率央行

歐央行連出六招救經濟

歐央行「落重藥」，較市場預期更重手，惟行長德拉吉之後表示不預期需要進一步減息，歐元由跌轉升，兌美元急挫1.61%後，掉頭回升最多1.06%，至1.1116美元，並高見8.6301港元；美匯指數最多倒跌0.66%。金價一度急挫16.08美元後，扭升至每安士1,263.97美元，升10.76美元。

歐洲股市升幅迅速回順，法國、德國、意大利及西班牙股市尾段漲幅介乎1至2.8%，英國股市微升0.1%，銀行股漲幅仍然顯著，德銀、德商銀、法巴及法興股價升3.17至5.62%。歐元區國債全線上升，十年期德債孳息跌8點子，低見0.157厘；同年期意大利及西班牙債息跌17.3點子及19.6點子，低見1.238厘及1.369厘。

德拉吉放風或延長QE

除基準利率削至零外，存款利率再降10點子至負0.4厘，邊際貸款利率降5點子至0.25厘，於本月十六日起生效。四月起每月購買資產規模將增加200億歐元，由600億歐元增至800億歐元，並將購買資產種類擴至由區內非銀行發行的具投資級別歐元計價企債。至於新一輪TLTRO將於六月起推出，合共四次，每次為期四年。

連環出招後，德拉吉於會後記者會承諾維持利率於現水平或更低水平一段長時間，並會維持低息至QE結束之後，QE結束期限維持一七年三月，但有需要時可延長，並調整買債上限至50%。

事實上，歐央行QE開鑼至今一年，雖然成功令借貸成本下降、推低歐元匯價、推高資產價格及降低銀行資產負債表壓力，但政策主要目的推動通脹升至約2%目標未見起色。歐元區二月份通脹按年跌至負0.2%，同期扣除能源價格的核心通脹只有0.7%，較前一個月的1%放慢。不僅如此，儘管歐元區失業率正下降，但維持雙位數，經濟增長步伐不足以創造更多職位。

下調今明年經濟預測

德拉吉預警，未來數月無可避免出現通縮，歐元區經濟續面臨下行風險。歐央行發表最新經濟增長與通脹預測，今年及明年經濟增長預測分別由1.7%及1.9%，調低至1.4%及1.7%，反映全球經濟前景轉淡，一八年增長料為1.8%；今年通脹預測由1%大削至0.1%，明年通脹預測亦削至1.3%，一八年通脹料為1.6%。