近期樓市成交明顯轉旺，相信是經過幾個月淡靜後，購買力終於復出。樓價跌跌不休，新盤開價例必貼市，而二手市場亦有價講，刺激「餓樓」多時的買家加快入市，成交小陽春乍現。然而，本港經濟增長乏力，新盤供應持續增加，在諸多負面因素下，樂觀情緒能維持多久真的很難說。

根據代理數字，三十五個主要屋苑上周成交大增逾七成，創三十五周新高。當中，換樓、上車及投資需求皆有，成交集中在逾五百萬元的中價物業，屬於指標屋苑的美孚新邨，更有投資者斥近一千九百萬元連掃三伙，情況確是很久未見。

當然，隨着樓價從高峰回落，租金回報自然較以往吸引，理論上會令物業的投資價值開始浮現，在一定程度上更可對加息起對沖作用。相比樓價的跌幅，本港住宅租金走勢算是平穩，如不計較樓價下跌的風險，買樓收租的回報，的確比存錢在銀行收息高很多。

然而，樓市的負面因素始終揮之不去。早年熱錢流入谷高樓價，即使近期回調，仍遠超一般打工仔的負擔水平。而且，經濟前景暗淡，裁員壓力不減，上車及換樓需求能否持續，是有疑問的。另外，美國已踏入加息周期，正回收市場流動性，而早前人民幣大幅貶值，亦令到內地客卻步。

在住宅新供應方面，多年來供應偏低的局面已被打破，政府表明未來會繼續積極推地，穩定住宅供應。政府在新財政年度賣地計劃，共有二十九幅住宅地可提供一萬九千多伙，為一○年以來最多。下年度鐵路及市區重建局項目可提供四千八百四十及四百八十伙，連同私人重建或發展項目，可供興建約二萬八千伙。

當麵粉供應源源不絕，做麵包的自然要趕快出爐。新盤供應不斷增加，已是不爭的事實。地政總署數字顯示，上月新申請預售樓花的新盤共有五個，涉逾一千五百伙，創七個月新高。市場估計，今年批出預售樓花的單位將高達一萬三千伙。在「去貨」壓力下，發展商開價勢必步步為營，以不同優惠爭奪購買力。

面對種種客觀因素，市場上認為樓價無反彈空間的人不少，因為成交雖增，但新供應可能增加得更快，難怪不少意見呼籲政府撤銷辣招稅。其實，樓價回調有利市民上車，政府自然樂觀其成，相信現階段不會積極研究減辣。

整體樓價較去年高峰期已錄得一成跌幅，跌至不少買家可負擔水平，成交增加可以理解，個別屋苑樓價出現技術性反彈亦不足為奇。不過，買家的心理普遍是「寧買當頭起」，在樓市未有明確方向前，通常會持觀望態度，若單單看到成交出現小陽春，便對困擾樓市的負面因素視而不見，推斷樓市有條件掉頭回升，未免低估了風險。