近期多隻內地體品股業績相繼報喜，市場憧憬行業復甦。361度（01361）去年全年盈利為5.17億元（人民幣．下同），按年升30.18%；末期息按年急增逾七成至6.3港仙。對於集團一五年舉行的訂貨會銷售增長由18%減少至10%以下，分析認為，若公司去庫存情況良好，料訂貨會短期的增長放緩問題不大。

361度去年全年盈利按年升三成，刺激昨日股價逆市上升。圖為執行董事丁伍號。（資料圖片）

361度去年全年業績摘要

據361度透露，訂貨會銷售增長放緩因為一四年舉行的訂貨會收益基數擴大，及去年十二月中國經歷暖冬使一六年秋季訂貨會訂單減少。但集團對今年三月舉行的冬季訂貨會訂單情況感樂觀。

縮百「不合時宜」門店

截至去年十二月底止年度，集團錄得收益44.58億元，按年增長14.14%；雖然年內鞋類毛利率按年升2.3個百分點至40.9%，惟集團指，服裝市場競爭仍然嚴峻，儘管可增加平均批發售價，但使用新模式的材料成本遠高於售價，故此部分的毛利率由43%降至40%。

361度表示，運動零售門店總數由一四年7,319間減少至去年的7,208間，主要由於○六年至○九年品牌正值擴張，不少當時取得的門店地點現在已「不合時宜」。期內，童裝零售門店總數由一四年2,142間增加至去年2,350間。集團透露，目前正鼓勵發展較大規模、加入了童裝商品或附屬品牌的二合一或三合一門店，另將持續投資內外部研發團隊以提升產品開發及競爭力。

事實上，近期多隻體品股報喜，李寧（02331）一月初發出盈喜消息，預期截至去年十二月底止全年業績由虧轉盈；安踏體育（02020）二月公布的業績顯示，去年全年純利按年多賺約20.01%，兼連續四年派特別股息。

憂庫存問題重現

比富達證券研究部主管林嘉麒認為，內地體品行業已大致復甦，而361度庫存情況已大幅改善，公司與分銷商合作模式正常化，其收入有一定保證，料訂貨會銷售短期的放緩不會構成太大問題。惟他指出，行業下行風險包括庫存問題重現，以及奧運會「甩碌」或氣氛不及預期熾熱，前者將嚴重影響體品公司盈利能力，後者則會拖累未來訂貨會的反應。

昨日體品股股價個別發展，361度收升2.11%；安踏跌1.28%；李寧升1.67%。