上周一人民銀行突調降商業銀行存款準備金率，預估將為銀行帶來6,300億元人民幣的流動資金。在一月份天量般新增融資與G20會議後避免競爭性貨幣貶值聲明之後的降準行動，透露出穩定經濟增長才是中國政府目前第一要務，今年經濟增長硬着陸概率顯著下降，現在正是布局中國股市的良機。

穩定經濟增長是今年目標，為達成此目標的工具便是增加貨幣供應量，讓銀行能夠將資金提供給有需求的廠商或消費者。過去中國的高經濟增長率，海外資金大幅流入中國並成為貨幣供應的重要一環，外匯佔款連續下降時，人行透過降低存款準備金率來增加貨幣供應，以穩定經濟增長。一五年以來外匯佔款不增反減，造成中國貨幣供應量跟隨下滑，人行不得不再次透過降低存款準備金率來平衡市場資金。

由去年一月至今年一月，中國外匯佔款累積減少2.86萬億元人民幣，但去年人行四次調降存款準備金率，料為市場帶來3.21萬億元人民幣的資金，加上此次降準帶來6,300億元人民幣，淨投放金額約為1萬億元人民幣，驗證了筆者對於中國透過寬鬆貨幣政策以穩定經濟增長的看法。

去年中國分別於二月、四月、八月及十月宣布降準，宣布後的一周股市平均上漲2%，一個月及三個月後分別平均上漲4.1%及10.5%，一個月後股市上漲概率更為100%，顯示短期內降準確實透過資金面及信心面對於股市上漲帶來助益，此次降準也可望再次透過穩定投資者信心而讓跌深的中國股市再次反彈。

寬鬆幣策穩增長

行長周小川指出，中國貨幣環境處於「穩健略偏寬鬆」，加上突如其來的降準，確立了穩定增長的主軸與寬鬆貨幣政策的基調，加上今年財政赤字可望放寬至4%，財政政策與貨幣政策雙管齊下有助於中國經濟回穩。

短期內降準及之後的兩會都可能提供股市上漲題材，而經濟數據的改善將是中期股市上漲的根據，目前中國股市下跌主要來自於投資信心的缺乏，而非基本面的大幅惡化，建議投資者可逢低位布局中國股市。