內地金融市場近年有如過山車，國際評級機構標普指，人民幣前景惡化促使中國債務飆升，其評級或有下調風險。本港經濟與內地緊扣，連帶本港主權評級出現暗湧，在環球經濟不穩多重打擊下，另一評級機構穆迪更預料，本港今年經濟增長率將大幅放緩至1.7%。

內地經濟前景不明朗，評級恐有下調風險。（資料圖片）

三大評級機構公布最新主權評級

標普主權評級資深董事陳錦榮稱，內地經濟與信貸增速不匹配，加上人民幣匯率持續波動，部分中國企業在境內融資以償付外債，令債務大增，這或導致未來一兩年內地槓桿水平升高，對中國構成系統性風險，目前「AA-」信貸評級潛在下調壓力。

陳錦榮又指，中國經濟前景不明朗，以及全球金融市場動盪加劇，將是拖累香港經濟增長的主要因素，加上內地需求放緩令香港備受困擾，對本港貿易及旅遊業構成負面影響，在經濟波動加劇更增加了企業和投資者的風險，從而減少於本港的交易活動。

本地GDP料僅增1.7%

儘管三大評級機構齊齊維持本港現有的主權評級。但穆迪指，本港經濟受到樓價和股價下跌打擊，金融體系雪上加霜，預計香港今年GDP由去年的2.5%放緩至1.7%。

在美元兌大多數貨幣升值導致港元走強，加上全球貿易疲弱，或削弱香港的經常帳戶盈餘，料本港今年資金外流情況加劇。

近期本港樓市受壓，惠譽評級副主任Andrew Fennell指，在金管局七輪逆周期審慎措施下，銀行體系影響已減至最低，惟該機構認同，本港面臨最顯著的危機是與內地金融機構存有各種聯繫，其中內地佔本港銀行體系資產更達三成。

企業融資面臨挑戰

另有財資市場人士分析，信貸息差低企，一旦香港信用評級被下調，香港主權債、有官方背景及信用評級達A級的企業，其債券孳息及成本不會因此受顯著影響，但信用評級僅B級或以下的企業「會好大鑊」，其債券可能逐漸由投資級跌至垃圾級，影響融資能力。

法興亞洲利率研究部主管張淑嫻表示，以本地貨幣計，主權評級屬A類的債券，再細分為不同級數時的信貸息差並不顯著，反而更大程度受本地債券需求影響。

另外，瑞信董事總經理陶冬相信，內地信貸環境仍然緊張，估計去年第四季製造業的借貸成本仍高達10.3厘。陶冬估計，在持續的資金外流、影響外匯儲備持續減少下及中央在面對人民幣貶值及資本管制的選擇下，陶冬相信中央或會選擇後者。