現時內地家庭對教育的關注度提升，遂使內地教育行業增長迅速。有數據統計顯示，過去五年內地民辦基礎教育總收益，複合年增長率達26.6%。

成實外教育（01565）為內地西南地區最大的民辦教育服務供應商，旗下經營五所學前教育至十二年級學校及一所大學，能夠覆蓋不同年齡的學生，收生層面較廣，規模及收入來源也相對穩定。

學費具上調空間

現時集團旗下機構的學生人數已增至過3.15萬名，收取的學費由21,000元至逾109,000元不等，於一四年毛利率水平為40.7%。集團於新學年部分年級學費亦調升接近兩成，隨着內地學費制度由過往國家制定轉為報批形式，預料日後將具更大自主權調整學費。

隨着內地政府改行「二孩政策」，集團將會受惠，未來亦會持續拓展新校及擴大市佔率，加上會以部分上市集資所得金額，透過擴張資產方式，將目前接近五成的負債比率降低。

集團中線擬走輕資產模式，倘僱員成本及負債水平持續改善，盈利能力料可看高一線，建議可於穩價期結束、股價回落下分注吸納。