受內地資產質素轉壞拖累,東亞銀行(00023)去年純利大減17.1%,業績遜預期,多間大行齊劈目標價,摩根士丹利及美銀美林狠削至20元以下,最低睇19.18元。美銀美林坦言,東亞併購憧憬幻滅令股價受壓,是最不看好的本地銀行股,昨日東亞股價逆市跌3.6%,收報22.25元。

東亞主席 李國寶

券商予東亞最新評級

東亞昨逆市下挫

美銀美林削盈測兩成

美銀美林認為,中國業務將是東亞未來業績受壓的關鍵因素,在淨息差受壓的環境下,東亞要控制成本將極具挑戰,料成本收入比率到一七年才回落至53%至54%,故此該行大削東亞今年盈利預測約兩成,目標價由23.38元降至19.18元,重申「跑輸大市」評級。

早前市場炒作東亞賣盤消息曾刺激其股價,惟東亞管理層已明確表示拒絕賣盤,美銀美林相信,併購憧憬幻滅將令東亞股價受壓,是該行最不看好的本地銀行股。該行又認為,東亞雖已透過凍結人手及優化內地分行等控制成本,惟成本收入比率(CIR)仍按年上升3個百分點至57%,表現令人失望。

大摩:淨息差難扭劣勢

高盛報告亦指,由於東亞信貸及營運成本趨高,去年下半年每股盈利較該行預期少3成,而且內地貸款的淨息差收窄,來自服務費收益貢獻又疲弱,故該行削目標價至20元,維持「沽售」評級。

東亞受內地業務及成本拖累,反映銀行盈利能力的淨息差去年大幅收窄12點子,至1.66%。大摩指,淨息差收窄意味東亞今年盈利能力亦將大幅下降,故一六、一七及一八年每股盈利預測,分別調低16%、13%、12%,維持「減持」評級,目標價由21.8元削至19.7元。隨着內地維持低息,加上東亞繼續減低貸款風險,預計今年其淨息差仍難扭轉劣勢。

東亞去年盈利受壓,其中一大原因是去年錄得貸款減值損失20.42億元,按年飆1.06倍。大摩相信,由於經濟增長放慢,即使東亞壞帳情況趨於穩定,今年減值損失或將增加,令普通股一級資本比率進一步受壓。