美股上周五顯著上揚，昨日外圍股市跟隨做好，同時滬深股市農曆年後首個交易日跌幅較預期溫和、人民幣匯價顯著上揚，淡友紛紛平倉下，恒指上漲598點或3.27%，為今年最大單日漲幅，收報18,918點。

港股昨日跟隨外圍做好，恒指大幅反彈。

超賣「重磅股」顯著反彈

不過，券商認為，恒指19,200至19,300點屬「蟹貨」重貨區，意味着上漲空間有限，摩根士丹利更認為，該行「熊市」情境預測出現機會正增加，恒指或下試16,500點。

恒指昨日裂口高開349點後，於平倉盤推動下，最多上漲617點，高見18,937點；國指漲勢更凌厲，全日漲358點或4.78%，收報7,863點。不過，昨日港股總成交僅667億元，即使港股沽空金額減少一成七至76.81億元，沽空比率續高見11.56%，為連續二十九個交易日超過一成。

不少超賣重磅股急漲，渣打（02888）狠飆10.75%；「三桶油」、中資金融股、濠賭股及內房股做好；龍源電力（00916）及長城汽車（02333）分別飆12%及10.28%，為最大漲幅的國指成分股首兩位。

市帳率32年最低

摩根士丹利指出，現時恒指市帳率僅0.99倍，是八四年七月以來最便宜，即使於亞洲金融風暴、金融海嘯及全球經濟大衰退期間，恒指估值未見如此低，而且現時恒指的股息收益率為4.9%，較美國十年期國庫債券溢價升至歷來高位。

不過，市場對環球經濟增長的憂慮、人民幣匯價及人行匯率政策、內地銀行體系的關注，以及本港經濟前景展望及港元匯價、港元同業拆息近期波動等問題，短線難解決，令該行「熊市」情境預測出現機會正在增加，恒指或下試16,500點，相當於市帳率0.88倍，未來三年企業盈利累計跌幅或約達25%。

時富資產管理董事總經理姚浩然表示，港股反彈至現水平，投資者不敢再高追，但做淡又未見太積極，所以預期反彈到19,200至19,300點將會見阻力。

他又指，雖然市場已反映中國經濟數據較預期遜色，但長遠若缺乏政策支持，大市難望有突破，商品價格走勢、美元強弱對資金流影響及人民幣匯價等都續困擾大市，同時市場對日本負利率的影響未完全消化。

林一鳴：市快見底

大華繼顯執行董事梁偉源估計，恒指去年雙底位19,200至19,300點有阻力，惟對後市較樂觀，認為市場信心正進入「轉角位」。

不過，資深財金專家林一鳴轉軚看好，直言「別人悲觀，我就樂觀」。他表示，看過很多專家對今年港股的預測，超過八成是悲觀，但個人認為熊市底會在上半年出現，建議投資者耐心等待。

他又說：「對於長期的投資者，冬眠已差不多夠了，請大家儲定子彈，等候隨時出發」。